紫金天风期货分析指出，近期欧洲天然气价格再度飙升，目前法国、意大利、荷兰以及德国等地区冶炼厂理论利润已转为亏损。采用实时电价的企业面临的压力不容小觑，基于偏低的加工费与偏高的成本，欧洲炼厂减产的风险仍然较大。

　　欧洲对俄罗斯的能源依赖相较去年冬季有所下降，部分国家天然气库存补充已经达到了目标水平。因此需要关注未达到目标水平的国家，以及当地的锌冶炼企业利润水平。德国：Glencore旗下锌冶炼厂18万吨/年；荷兰：Nyrstar旗下锌冶炼厂29万吨/年；保加利亚：本地的非上市公司KCM旗下锌冶炼厂7.5万吨/年。加之Glencore在意大利未复产的冶炼厂，在悲观预期下，预计今年欧洲冶炼厂受能源驱动的最大年化产能为61万吨。时间节点上，需关注10月底以上国家储气的情况，另一方面需关注北溪-1流量是否会恢复。

（文章来源：天风期货）